VK legt ‘no gain, no loss’-regel voor DeFi-belasting vast vanaf april 2027
Het Verenigd Koninkrijk voert formeel een 'no gain, no loss'-behandeling voor vermogenswinstbelasting in op crypto-leningen en DeFi-liquiditeitspools, vanaf 6 april 2027, waarmee belasting wordt uitgesteld tot een daadwerkelijke verkoop.
De Britse overheid heeft formeel een “no gain, no loss”-fiscale behandeling ingevoerd voor kwalificerende crypto-leningen en transacties in DeFi-liquiditeitspools — waarmee de vermogenswinstbelasting (Capital Gains Tax, CGT) wordt uitgesteld totdat een gebruiker zijn onderliggende tokens daadwerkelijk verkoopt of op een andere manier van de hand doet. De maatregel treedt in werking op 6 april 2027, de eerste dag van het Britse belastingjaar 2027-28, en vervangt een regime dat een storting in een leningsprotocol of liquiditeitspool momenteel behandelt als een belastbare vervreemding, wat een CGT-aanslag oplevert zelfs als de gebruiker geen cent heeft aangeraakt.
Het is een scherpe koerswijziging. Vastgelegd in een formele overheidspublicatie op gov.uk, herschrijft het beleid hoe HMRC omgaat met decentralized finance. Onder de bestaande regels wordt het uitlenen of staken van tokens in een liquiditeitspool vaak behandeld als een vervreemding voor CGT-doeleinden — wat betekent dat een gebruiker die ETH$2.398,96▼2,00% stort in een leningsprotocol om rendement te verdienen, mogelijk belasting verschuldigd is over een niet-gerealiseerde winst op het moment van storting, nog voordat hij een enkel pond, dollar of stablecoin heeft ontvangen. Het nieuwe kader elimineert die verplichting bij de bron. CGT wordt niet vastgesteld bij storting, maar gekoppeld aan de uiteindelijke “economische vervreemding” van het cryptoasset — wanneer de gebruiker daadwerkelijk uit de positie stapt.
De reikwijdte is hier van belang. De publicatie op gov.uk specificeert dat de vrijstelling geldt voor crypto-leningen en liquiditeitspools die aan vastgestelde criteria voldoen, en dat transacties buiten die criteria onder de bestaande behandeling blijven vallen. Uit de formulering van de overheid blijkt duidelijk dat dit gericht is op oprechte leen- en liquiditeitsverschaffingsconstructies — niet op elke tokenbeweging die zou kunnen worden omgedoopt tot DeFi-activiteit om een belastingvoordeel te verkrijgen.
Deze formele invoering is de bekroning van een consultatieproces dat eind 2025 van start ging. HMRC publiceerde op 26 november 2025 een samenvatting van de reacties op zijn DeFi-consultatie, waarin werd bevestigd dat men bezig was met het ontwikkelen van de NGNL-aanpak (“no gain, no loss”). CoinDesk berichtte in november 2025 over het Britse voorstel voor deze regel en noemde het destijds een grote overwinning voor gebruikers, in de voorstelfase. Wat nu op gov.uk is verschenen, is de overgang van voorstel naar vastgesteld beleid. Dat zijn twee verschillende dingen.
De wrijving hier is reëel en goed gedocumenteerd. Een analyse van Freshfields, gepubliceerd in december 2025, merkte op dat het uitlenen of staken van tokens in liquiditeitspools in veel gevallen wordt behandeld als een vervreemding voor CGT-doeleinden, wat een belastingverplichting oplevert zelfs wanneer er geen geld wordt gerealiseerd. Het kantoor wees op de mismatch — tussen de economische realiteit van een DeFi-storting, waarbij de gebruiker het economisch eigendom behoudt en zijn tokens terugverwacht, en een fiscale behandeling die uitging alsof die tokens volledig waren verkocht. Het NGNL-kader is het directe antwoord van de overheid op die mismatch.
Aave-oprichter Stani Kulechov merkte op X op dat stortingen in leningsprotocollen zullen worden behandeld als NGNL, “waarmee de vermogenswinstbelasting feitelijk wordt uitgesteld tot een echte economische exit.” Zijn inschatting weegt zwaar. Aave is een van de grootste leningsprotocollen binnen DeFi qua total value locked, en de gebruikersbasis van het protocol zal direct worden beïnvloed door de reikwijdte van kwalificerende transacties. Welke specifieke protocollen en poolstructuren daadwerkelijk voldoen aan de door de overheid vastgestelde criteria — dat bepaalt hoever de vrijstelling in de praktijk reikt binnen het DeFi-ecosysteem.
Het beleid komt in een ruwe markt terecht. Op 14 juli 2026 noteert BTC$80.965,00▼1,62% op $64.605 — een stijging van 4,1% over 24 uur, met een marktkapitalisatie van $1.295,82 miljard — terwijl Ethereum op $1.878 staat, een stijging van 6,6% op de dag, met een marktkapitalisatie van $226,6 miljard. De totale marktkapitalisatie van crypto bedraagt $2.301 miljard, een stijging van 3,61% over 24 uur. De Fear & Greed Index staat op 22 van de 100. Extreme angst. In een sterk risicomijdende omgeving waarin de appetijt van particuliere en institutionele beleggers voor crypto-exposure al weken onder druk staat, lijken de winsten van één dag op BTC en ETH eerder op een opluchtingsrally binnen een bredere neerwaartse trend dan op een omslag in sentiment.
Voor DeFi-gebruikers in het VK betekent dit in de praktijk een wachttijd van twee jaar. De NGNL-behandeling geldt niet voor stortingen die vóór 6 april 2027 zijn gedaan, en tot die tijd blijft de bestaande CGT-behandeling bij storting van kracht. Gebruikers die vanaf nu tot de ingangsdatum tokens storten in leningsprotocollen of liquiditeitspools, moeten nog steeds beoordelen of die storting een belastbare vervreemding vormt volgens de huidige richtlijnen van HMRC. Het uitstel geldt alleen voor de toekomst. Het biedt geen bescherming met terugwerkende kracht voor eerdere activiteiten.
Waarom die aanlooptijd van bijna twee jaar? Dat weerspiegelt de administratieve voorbereidingstijd die nodig is voor de systemen van HMRC, het bijwerken van richtlijnen en de voorbereiding van belastingplichtigen. Het geeft protocolontwikkelaars en belastingadviseurs ook de tijd om in kaart te brengen welke transacties aan de kwalificerende criteria voldoen en welke daarbuiten vallen. De formulering van de reikwijdte in de publicatie op gov.uk — die crypto-leningen en liquiditeitspools dekt die aan vastgestelde criteria voldoen — laat ruimte voor interpretatie die beoefenaars zullen testen zodra de gedetailleerde regels bekend zijn.
HMRC zal naar verwachting voor de ingangsdatum van april 2027 nadere technische richtlijnen publiceren over de kwalificerende criteria. DeFi-protocollen die actief zijn op de Britse markt zullen moeten beoordelen of hun stortingsstructuren binnen de reikwijdte van NGNL vallen of daarbuiten blijven. De inhoud van die richtlijnen zal bepalen of de hervorming de beloofde verlichting daadwerkelijk biedt — of deze juist beperkt door strenge toelatingsvoorwaarden.
Marcus Feld
Marcus Feld is de DeFi- en on-chain-analist van CoinScoop. Hij duikt in L2-activiteit, stablecoinstromen en protocolinkomsten, en vertaalt ruwe blockchaindata naar heldere conclusies.