Terraform-rechtszaak tegen Jump Trading: rechter staat bewijs toe, blokkeert vier late claims

Een faillissementsrechter heeft de Terraform Labs Wind Down Trust een procedurele overwinning bezorgd in de rechtszaak van meer dan $4 miljard tegen Jump Trading — met de uitspraak dat de trust omstreden documenten als bewijs mag gebruiken, terwijl tegelijkertijd vier schuldeisers die de indieningstermijn misliepen van elke uitkering worden uitgesloten.

Twee uitspraken. Eén stap vooruit. De centrale vraag voor duizenden voormalige Terra-beleggers blijft onbeantwoord: wanneer, en hoeveel, zij daadwerkelijk uitbetaald krijgen.

Planbeheerder Todd Snyder diende de zaak in met een eis van $4 miljard aan schadevergoeding, en de kernbeschuldiging luidt als volgt: Jump Trading zou in het geheim een achterkamertjesdeal met Terraform hebben gesloten om de algoritmische stablecoin UST overeind te houden vóór de catastrofale ineenstorting, om vervolgens met aanzienlijke winsten uit die constructie te verdwijnen. De Wall Street Journal berichtte als eerste over de kernbeschuldigingen in de zaak; Bloomberg Law bevestigde de indiening in december 2025. Volgens The Block stelt de trust dat Jump een actieve rol speelde bij het kunstmatig stabiliseren van UST — een stablecoin waarvan het algoritmische ontwerp zulke ingrepen juist overbodig had moeten maken — en vervolgens winst incasseerde toen het mechanisme instortte.

Jump heeft alle beschuldigingen van de hand gewezen. Het bedrijf noemde de rechtszaak een poging om de schuld af te schuiven van Terraforms eigen gebrekkige ontwerp, en stelt dat de ineenstorting voortkwam uit inherente zwaktes in het algoritmische-stablecoinmodel, en niet uit een geheime afspraak. Jump zette in maart 2026 in een publieke reactie nog een tandje bij, en bestempelde de rechtszaak als een poging om de geschiedenis te herschrijven — door Terraforms ineenstorting neer te zetten als eigen schuld, het voorspelbare falen van een stablecoin die vertrouwde op arbitrageprikkels en zustertoken LUNA om zijn dollarkoppeling te behouden, een mechanisme dat in mei 2022 onder marktdruk bezweek.

De uitspraak over het bewijsmateriaal geeft de trust iets concreets om mee te werken. De faillissementsrechter oordeelde dat het omstreden materiaal — waarvan de precieze inhoud in publieke berichtgeving niet is toegelicht — toelaatbaar is voor gebruik door de trust in de rechtszaak, wat betekent dat het team van Snyder die documenten nu kan inzetten als onderdeel van zijn bewijsdossier richting de hoofdzitting. Eén discussie over bewijsvoering minder voordat de zaak inhoudelijk wordt behandeld. Voor een eiser die meer dan $4 miljard najaagt bij een geraffineerde handelsfirma met diepe juridische zakken, verkleint elk document dat de rechtbank goedkeurt de ruimte voor een verzoek van de verdediging om het uit te sluiten.

Het deel van de uitspraak over de schuldeisers viel de andere kant op. Dezelfde rechter blokkeerde vier claims die werden ingediend na de bar date van de zaak — de door de rechtbank vastgestelde uiterste termijn waarbinnen alle schuldeisers hun claims moeten indienen. In faillissementszaken is die grens doorgaans absoluut; wie de termijn mist, verliest zijn claim, ongeacht de gegrondheid ervan. De vier eisers van wie de indiening te laat kwam, zijn nu uitgesloten van elke uitkering uit de Terraform-boedel. Hun identiteit en de waarde van hun claims zijn in de beschikbare berichtgeving niet bekendgemaakt.

Die afwijzingen vormen slechts een klein onderdeel van een veel grotere afwikkeling. De Wind Down Trust beheert tegelijkertijd een SEC-schikking van $4,47 miljard die de kern vormt van Terraforms liquidatieplan, en werkt 16.640 claims voor cryptoverliezen af van beleggers die door de ineenstorting werden getroffen, zo meldde CryptoSlate. Geen van beide uitspraken brengt het uitkeringsschema op enige openbare manier verder. Schuldeisers hebben nog altijd geen vaste datum voor wanneer uitbetalingen beginnen, of welk percentage van hun verliezen ze mogelijk terugkrijgen.

De bredere schade is goed gedocumenteerd. De ineenstorting van het Terra/LUNA-ecosysteem in mei 2022 vaagde tientallen miljarden aan marktwaarde weg en veroorzaakte een kettingreactie van faillissementen in de sector — en droeg bij aan de besmetting die Celsius, Three Arrows Capital en andere partijen ten val bracht. Een federale rechter had eerder al geoordeeld dat Terraform Labs en oprichter Do Kwon de Amerikaanse wetgeving overtraden door twee digitale valuta’s niet te registreren, de juridische basis waarop zowel de SEC-schikking als het huidige afwikkelingsproces steunt.

De hoofdzaak van meer dan $4 miljard tegen Jump Trading gaat door richting een proces. Er is nog geen openbaar zittingsschema bevestigd. De volgende stappen van Snyder — en de reactie daarop van Jump — zullen bepalen of de trust zijn procedurele overwinningen kan omzetten in het soort uitkering dat de rekensom voor de 16.640 schuldeisers in de wachtrij wezenlijk verandert.