SEC beboet Zoe Financial voor $450.000 om verzwegen belangenconflict in verwijzingsprogramma

De Securities and Exchange Commission maakte op 28 september bekend dat Zoe Financial heeft nagelaten een belangenconflict rond zijn verwijzingsprogramma en Zoe Wealth volledig en eerlijk te melden. De geschikte zaak gaat gepaard met een cease-and-desist-bevel, een berisping en een civiele boete van $450.000. De SEC omschrijft het in zijn aankondiging als een meldingsfalen door een geregistreerde beleggingsadviseur.

Het administratieve bevel schetst de tijdlijn. Zoe Financial, een in Delaware opgerichte onderneming met hoofdkantoor in New York, begon rond februari 2018 als verwijzingsdienst en registreerde zich in december 2019 bij de Commission als beleggingsadviseur. Rond januari 2023 lanceerde het Zoe Wealth, zijn kant-en-klare vermogensbeheerplatform.

Daar begint het probleem. Van ongeveer januari 2023 tot december 2024 had Zoe Financial een financiële prikkel om cliënten door te verwijzen naar externe beleggingsadviseurs die Zoe Wealth gebruikten. De Form ADV-brochures voor het verwijzingsprogramma maakten tot 28 oktober 2024 geen melding van Zoe Wealth of het bijbehorende belangenconflict.

Zelfs die eerste herziening schoot tekort. In de brochure van 28 oktober stond dat Zoe Financial “zich het recht voorbehoudt om van adviseurs te eisen dat zij [Zoe Wealth] gebruiken, en een minimale cumulatieve rekeningwaarde op het platform aanhouden, om ook te worden opgenomen in het verwijzingsprogramma voor adviseurs.” Pas in een brochure van 30 december 2024 werd het belangenconflict rond Zoe Wealth specifiek benoemd, aldus het bevel.

Voor cliënten was het directe probleem dat de dienst die hen naar adviseurs doorverwees een financiële prikkel had die samenhing met de vraag of die adviseurs Zoe Wealth gebruikten. De SEC beschuldigde Zoe Financial van overtreding van Section 206(2) van de Advisers Act.

Uit de jaarlijkse Form ADV-update van Zoe Financial van 30 maart 2026 bleek dat het bedrijf 1.689 adviescliënten telde en ongeveer $284 miljoen aan reglementair beheerd vermogen had. Ook meldde het adviesdiensten te verlenen aan 20.538 cliënten zonder reglementair beheerd vermogen.

Tel die twee groepen op: in totaal 22.227 cliënten. De 20.538 zonder reglementair beheerd vermogen vertegenwoordigen ongeveer 92,4% van dat totaal, berekend als 20.538 ÷ 22.227.

Het bevel noemt als herstelmaatregelen van Zoe Financial wijzigingen in delen van het compliancehandboek en de aanstelling van een fulltime, interne chief compliance officer. Het bevel vermeldt deze herstelmaatregelen naast het overeengekomen cease-and-desist-bevel en de berisping; de boete blijft $450.000.

“Beleggingsadviseurs hebben een fiduciaire plicht om materiële belangenconflicten volledig en eerlijk te melden,” aldus Sheldon Pollock, adjunct-directeur van het New York Regional Office van de SEC, in de aankondiging. “Adviseurs moeten die meldingsplicht nakomen in alle aspecten van hun adviesdiensten, ook wanneer zij hun cliënten een nieuwe technologie of nieuwe functie aanbieden.”

Volgens Crypto Desk illustreert het bevel het meldingsrisico voor adviseurs en platforms wier financiële prikkels veranderen wanneer zij een product of verwijzingsvoorwaarde toevoegen — meer specifiek creëerde de lancering van Zoe Wealth door Zoe Financial in januari 2023 een financiële prikkel die bijna twee jaar lang niet werd gemeld, wat resulteerde in een boete van $450.000, een berisping en een cease-and-desist-bevel; dit betekent niet dat elke vergelijkbare verandering tot een soortgelijke boete zou leiden. Voor bredere context over de handhavingsactiviteiten van de SEC in deze periode, zie de berichtgeving van Crypto Desk over een aparte SEC-zaak tegen voormalige PPMG-bestuurders, die een andere kwestie en andere partijen betreft en geen bewijs vormt over Zoe Financial.