Phantom dient CFTC-verzoek in om derivatenmarkten te openen voor non-custodial wallets

Phantom wallet en het HYPE$78,93▼3,41% Policy Center dienden op 9 juli een verzoek in bij de CFTC. Hun doel? Regels schrappen die zij omschrijven als “onnodig belemmerend” voor fintechbedrijven die willen samenwerken met geregistreerde derivatenmarkten. Het is een regelgevende testcase voor on-chain perpetual futures in de VS—en die komt met Bewijsstuk A al op tafel: $1,8 miljard aan handelsvolume via de Hyperliquid-integratie van Phantom.

Hyperliquid

HYPE

Bekijk coin →

$78,93 ▼3,41%

Marktkapitalisatie · $17.55B

Het gezamenlijke commentaar dringt er bij de CFTC op aan om barrières weg te nemen die non-custodial wallets de toegang tot geregistreerde markten ontzeggen. Het argument van Phantom draait om één onderscheid. Omdat de wallet nooit tegoeden of private keys van gebruikers aanhoudt, zou deze niet geclassificeerd moeten worden als derivatentussenpersoon onder de bestaande regels. Het bedrijf positioneert zichzelf als “software in het midden”. Een doorgeefluik, geen bewaarder. Trades worden rechtstreeks on-chain uitgevoerd via de infrastructuur van Hyperliquid.

Die framing doet veel werk. Als de CFTC dit accepteert, gaat de deur open voor elke non-custodial interface om gebruikers naar producten met hefboomderivaten te leiden—zonder registratie als futures commission merchant of introducing broker. Een verstrekkende uitkomst. En die komt van een wallet-aanbieder die toevallig precies het product verkoopt dat hij gedereguleerd wil zien.

Timing? Niet subtiel. Phantom lanceerde ingebouwde handel in perpetual futures, aangedreven door de API van Hyperliquid, op 8 juli. Eén dag voor de deadline voor CFTC-commentaar. De integratie biedt tot 40x hefboom, allemaal binnen de Phantom-app, meldt Unchained Crypto. Op 24 juli hadden Hyperliquid-perps sinds de lancering al meer dan $1,8 miljard aan handelsvolume via Phantom-wallets gegenereerd, meldde DL News. De wallet zegt 15 miljoen actieve maandelijkse gebruikers te hebben.

Dit was geen spontane indiening. Phantom nam eind juni voormalige marktbouwers van Hyperliquid in dienst. Een duidelijk signaal: de regelgevende push was ruim voor de productlancering gepland. Specialisten aannemen. Product uitrollen. Verzoek indienen. De volgorde leest minder als een bedrijf dat reageert op regelgeving—meer als een bedrijf dat de regelgevende omgeving construeert rond een bedrijfsactiviteit die al in gang is.

Het eigenbelang is doorzichtig. Dat maakt het juridische argument niet onjuist. Het non-custodial onderscheid is een echte breuklijn in cryptoregelgeving. Als Phantom nooit tegoeden van gebruikers aanraakt, dan rekt het behandelen van het bedrijf als financiële tussenpersoon traditionele definities op manieren op die de CFTC nog niet rechtstreeks heeft geadresseerd. Maar de sponsors van het verzoek zijn allesbehalve onbevooroordeelde partijen. De HYPE-token van Hyperliquid staat #10 naar marktkapitalisatie—$14,86 miljard—en noteert $66,78, met een bescheiden stijging van 0,4% over 24 uur op 12 juli. Meer perp-volume via Phantom betekent meer activiteit op de chain van Hyperliquid; dat is de kernwaardepropositie voor HYPE-houders. Phantom verdient ondertussen aan engagement en transactiestromen. Hefboomhandel stuwt beide.

SOL$102,77▼2,86%, de chain waar Phantom voornamelijk op is gebouwd, noteert $76,03. Een daling van 2,36% over 24 uur en 5,36% over zeven dagen, met een marktkapitalisatie van $44,26 miljard. The Globe and Mail merkte op dat de perp-integratie van Phantom Solana ten goede zou kunnen komen door extra handelsvolume via het netwerk te leiden. Het is een weddenschap van de tweede orde: als het CFTC-verzoek slaagt en non-custodial toegang tot perps uitbreidt, kan Solana aanvullend transactievolume binnenhalen—ook al worden de derivaten zelf afgewikkeld op Hyperliquid.

De bredere markt biedt een voorzichtige achtergrond. De totale cryptomarktkapitalisatie staat op $2,27 biljoen. De Fear & Greed Index staat op 26—stevig in angstgebied. De dominantie van BTC$80.965,00▼1,62% houdt stand op 56,3%. In zo’n omgeving zou een regelgevende overwinning voor on-chain derivaten een zeldzaam lichtpunt zijn. De sector heeft 2025 grotendeels doorgebracht met handhavingsacties, delistings en stokkende ETF-vooruitgang. Een verlies, of zelfs stilte van de CFTC, zou de status quo bevestigen: non-custodial interfaces opereren in een grijze zone die de meeste op de VS gerichte bedrijven ervoor kozen niet te testen.

Phantom dwingt de kwestie af. Eerst het product lanceren, dan pas het verzoek indienen. Het bedrijf heeft een levende, grootschalige casestudy gecreëerd die de CFTC niet gemakkelijk kan negeren. Toezichthouders kunnen dit zien als een poging om voldongen feiten te presenteren, niet als een te goeder trouw verzoek om duidelijkheid. De $1,8 miljard aan volume is ofwel bewijs van echte consumentenvraag naar non-custodial toegang tot derivaten—ofwel bewijs dat bedrijven eerst bouwen en achteraf om toestemming vragen. Hangt ervan af aan welke kant van de indiening je staat.

De CFTC heeft geen tijdlijn voor een reactie aangegeven. Wat gebeurt er nu? Dat hangt af van de vraag of het agentschap het non-custodial onderscheid behandelt als een detail om op in te spelen, of als een mazen in de wet om te dichten—en of de beslissing van Phantom om 15 miljoen gebruikers voor die vraag te plaatsen telt als hefboom of provocatie.