HYPE verliest 10% in een week en ETF-beleggers trekken $13 miljoen terug — Grayscale blijft bij $1 miljard winst in 2027

HYPE$78,93▼3,41% is deze week de slechtst presterende coin binnen de top 20. De beleggers die het token via de nieuwe ETF’s kochten, vertrekken op het slechtst mogelijke moment. En Grayscale — de vermogensbeheerder die nog geen twee maanden geleden zijn eigen Hyperliquid staking-fonds lanceerde — publiceert onderzoek waarin het token goedkoop wordt genoemd.

Hyperliquid

HYPE

Bekijk coin →

$78,93 ▼3,41%

Marktkapitalisatie · $17.55B

De spanning is niet subtiel. Hyperliquid’s HYPE-token noteert op 30 juli op $53,25, een daling van 3,1% in 24 uur en 10,3% over zeven dagen — de steilste wekelijkse daling onder de gevolgde large-capcoins. De marktkapitalisatie staat op $11,85 miljard bij een dagvolume van $0,37 miljard. De bredere cryptomarkt staat in diezelfde 24 uur juist 0,64% hoger, met een totale marktkapitalisatie van $2.294,49 miljard. HYPE beweegt dus tegen de markt in, niet mee.

De verkoopdruk heeft een duidelijk institutioneel stempel. De drie aan Hyperliquid gekoppelde ETF’s noteerden in juli meer dan $13 miljoen aan netto-outflows, aldus CryptoSlate, waarmee de fondsen afstevenen op hun eerste negatieve maand sinds lancering. Dat cijfer omvat bijna $27 miljoen die alleen al in de meest recente reeks outflows uit de fondsen stroomde. Vóór de ommekeer in juli hadden diezelfde drie producten sinds hun start ongeveer $280 miljoen aan netto-inflows aangetrokken — een scherpe koerswijziging die erop wijst dat de aanvankelijke institutionele vraag snel afkoelt.

Ook de macro-omstandigheden helpen niet mee. De crypto Fear & Greed Index staat op 28/100, stevig in “Fear”-territorium, en het risicomijdende sentiment drukt breed op speculatieve activa. Maar de daling van HYPE loopt ver voor op de rest van de markt, en er is een specifieke risicogebeurtenis die nog nasleept en mogelijk op het vertrouwen weegt: een recente flash crash van de SK Hynix-oracle op Hyperliquid veroorzaakte $57 miljoen aan liquidaties, waarbij TradeXYZ bijsprong om getroffen gebruikers te compenseren. Oraclestoringen op een platform dat draait op derivaten zijn precies het soort incident waardoor ETF-aanbieders hun positionering heroverwegen.

Tegen die achtergrond stapt Grayscale naar voren. Het bedrijf lanceerde op 3 juni 2026 zijn Hyperliquid Staking ETF (HYPG), aangeprezen als de Hyperliquid-ETP met de laagste brutokosten in de Verenigde Staten. De onderzoekstak van het bedrijf heeft nu een bull case gepubliceerd waarin wordt gesteld dat HYPE ondergewaardeerd is ten opzichte van vergelijkbare exchanges en trading-gerelateerde bedrijven, met gebruik van een kasstroommodel dat is geleend uit traditionele aandelenanalyse. Het rapport “The Stack” van Grayscale voorspelt dat Hyperliquid tegen 2027 ongeveer $1 miljard aan winst of omzet zal genereren en plakt er het label “financial services juggernaut” op.

De framing zelf is ongebruikelijk voor een DeFi-token. Grayscale-analisten stellen dat de kasstroomdynamiek van HYPE het mogelijk maakt het token te beoordelen op een manier die vergelijkbaar is met traditionele aandelen, aldus CrowdFund Insider — een methodologische sprong die protocolinkomsten gelijkstelt aan bedrijfswinst en de voor de hand liggende vraag oproept of die vergelijking analytisch onderbouwd is of strategisch handig uitkomt. Dat is niet hetzelfde.

Een belangenconflict dat benoemd moet worden

Het belangenconflict hier verdient het om ronduit benoemd te worden. Grayscale is geen onafhankelijke waarnemer. Het bedrijf beheert een op HYPE gebaseerde ETF waarvan de prestaties afhangen van de belangstelling van beleggers voor het token, en tegelijkertijd publiceert de onderzoekstak een waarderingsargument dat die belangstelling juist voedt. Dat maakt de analyse niet per se onjuist. Maar de bull case komt met een commercieel belang, en wanneer de partij die je vertelt dat een asset goedkoop is tevens de partij is die je een wrapper voor die asset verkoopt, verschuift de bewijslast aanzienlijk.

De kasstroomframing gaat ook voorbij aan structurele verschillen tussen een DeFi-protocol en een fintechbedrijf. Traditionele aandelen kennen aandeelhoudersrechten, wettelijke informatieverplichtingen en governancestructuren die winst op juridisch vastgelegde wijze naar aandeelhouders kanaliseren. De inkomsten van Hyperliquid komen toe aan HYPE-stakers via een mechanisme dat programmeerbaar is, maar geen juridisch equivalent van een dividend kent — en het recente oracle-incident van het protocol herinnert eraan dat operationeel risico binnen DeFi zich niet netjes laat vertalen naar een aandelenrisicomodel, hoe overzichtelijk de vergelijking er ook uitziet op een spreadsheet.

Wat de cijfers laten zien

Wat de cijfers op dit moment laten zien, is een token dat tegelijk onder druk staat vanuit zowel retail- als institutionele kanalen. HYPE staat deze week dubbele cijfers lager, de ETF-instroom is voor het eerst negatief geworden, en een Fear & Greed-waarde van 28 wijst op brede risicoaversie in de markt. De voorspelling van Grayscale van $1 miljard omzet in 2027 is een toekomstgerichte weddenschap op protocolgroei die, als die uitkomt, een forse stap zou betekenen ten opzichte van de huidige cijfers — maar het blijft een projectie, geen gerapporteerd resultaat, en de markt stemt op dit moment de andere kant op.

Het cijfer om in de gaten te houden is of de $13 miljoen aan ETF-outflows van juli in augustus verder oploopt of juist stabiliseert. Als de bloeding dieper wordt, zet dat Grayscale’s overtuiging op de proef, net als de bereidheid van de bredere markt om HYPE vast te houden terwijl het eigen product van het bedrijf activa verliest. De volgende grote on-chain katalysator — een upgrade, opnieuw een oracle-incident, of een wijziging in de kostenstructuur van Hyperliquid — zal bepalen of het token een bodem vindt of de daling voortzet.