Gauntlet stelt voor om Compounds Ethereum wstETH Comet af te bouwen

Gauntlet heeft op het Compound Community Forum een voorstel geplaatst om de Ethereum wstETH Comet af te bouwen, contract0x3d0bb1ccab520a66e6078222fc55bc921738fafe3. Drie wijzigingen: de rentecurve aan de aanbodzijde gaat naar nul, de reserve factor wordt op 100% gezet en elke stortingslimiet voor onderpand wordt op nul gezet. Leenrentes, onderpandfactoren en liquidatieparameters blijven ongewijzigd.

De markt heeft nooit organische vraag opgeleverd en put nu de reserves uit, waardoor voortzetting een nettokostenpost voor het protocol vormt.

De cijfers achter het besluit

De Comet bevat 280,23 wstETH aan basisaanbod — $836.754 volgens het voorstel — verspreid over 93 suppliers. De basisleenpositie bedraagt 24,16 wstETH, oftewel $72.146, van 28 leners. Bezettingsgraad: 8,62%. Supply-APR: 0,17%. Leen-APR: 1,10%.

Het basisaanbod is met 95,5% gedaald, van 6.269 wstETH eind juli 2025 naar nu 280 wstETH. Het aantal suppliers daalde van 116 naar 93, een verlies van 23 adressen — 19,8% van de eerdere pool.

Het aanbod is geconcentreerd. De grootste individuele supplier houdt 112,93 wstETH, 40,3% van het basisaanbod, en kan dat volledige bedrag onmiddellijk opnemen. De top vijf samen houden 237,83 wstETH, 84,9% van de markt. Zeven adressen zijn goed voor 90% van het basisaanbod; negen dekken 95%.

Organische leenvraag is er nooit gekomen. Exclusief door rsETH gedekte leners kwam de bezettingsgraad in geen enkele maand boven 30% en nooit boven 14,6% op die basis. Over 17.161 uurlijkse momentopnames gedurende de volledige operationele levensduur van de Comet lag de gemiddelde bezettingsgraad op 26,6% en de mediaan op 15,5%. De Comet bouwt alleen reserves op bij een bezettingsgraad van 90% of hoger — een drempel die slechts in 100 van die momentopnames werd bereikt, oftewel 0,58% van de tijd.

De markt ging op 14 september 2024 van start. De huidige reserves bedragen 22,33 wstETH, gewaardeerd op $66.665 in het voorstel. Tussen 10 mei 2026 en 2 september daalden de reserves van 22,401297 wstETH naar 22,326258 wstETH — een afname van 0,075 wstETH over 115 dagen. Bij de huidige parameters bedraagt de geprojecteerde netto-uitstroom 0,2184 wstETH per jaar, oftewel $652 per jaar, met een effectieve reserve factor van negatief 82,5%.

Wat de parameterwijzigingen doen

Door zowelsupplyPerYearInterestRateSlopeLow alssupplyPerYearInterestRateSlopeHigh op nul te zetten, wordt alle rente van leners omgeleid naar de reserves van het protocol in plaats van naar suppliers. Bij de huidige saldi zouden de reserves 0,2648 wstETH per jaar opbouwen zodra de wijzigingen ingaan, terwijl suppliers 0% supply-APR zouden ontvangen.

Door elke stortingslimiet voor onderpand op nul te zetten, wordt de markt gesloten voor nieuwe stortingen van elk type onderpand — niet alleen verse wstETH. Bestaande saldi blijven na invoering toegankelijk. Niemand wordt gedwongen eruit te gaan; de supply-APR daalt naar 0%.

De grootste lener houdt 19,74 wstETH aan, 81,7% van alle uitstaande leningen, met tETH als onderpand. Exclusief rekeningen met rsETH als onderpand schommelde de leenpositie sinds 18 april 2026 continu tussen 23,8 en 31,4 wstETH.

De rsETH-episode ging vooraf aan de enige geregistreerde liquidatie van de markt. De bezettingsgraad overschreed voor het eerst 100% om 02:59:59 UTC op 5 mei en bleef boven 100% tot en met 8 mei. De positie werd op 9 mei gesloten, in de enige geregistreerde liquidatie van de Comet. Eén liquidatie in bijna twee jaar werking, een bezettingsgraad die het grootste deel van die periode ruim onder 30% lag, en reserves van 22,33 wstETH tegenover een geprojecteerde jaarlijkse uitstroom van 0,2184 wstETH bij de huidige parameters.