CFTC biedt passieve softwareleveranciers uitweg bij introducing-broker-registratie

Op 17 september nam de Market Participants Division (MPD) van de CFTC een no-action-positie in voor passieve softwareleveranciers — het type infrastructuur dat tussen gebruikers en gereguleerde tegenpartijen in staat zonder zelf de handelsrelatie te beheren. Het officiële CFTC-persbericht omschrijft de positie als breed toepasbaar en vergelijkbaar met Staff Letter 26-09.

Wat MPD niet zal doen: handhaving aanbevelen tegen passieve softwareleveranciers of hun personeel enkel omdat zij zich niet hebben geregistreerd als introducing broker of als associated person van een introducing broker. Dat zijn de twee specifieke registratiecategorieën waarop de positie betrekking heeft, en de reikwijdte is beperkter dan ze op het eerste gezicht lijkt.

De vrijstelling geldt voor “het aanbieden en op de markt brengen van software om handel te faciliteren” door gebruikers bij geregistreerde futures commission merchants, introducing brokers en designated contract markets. Het document gaat over de softwarelaag en de marketing daarvan. De daadwerkelijke handelsrelaties van gebruikers lopen nog altijd via gereguleerde entiteiten — dat deel van de structuur verandert niet.

De blootstelling blijft wel gebonden aan de reikwijdte. Het fact sheet bevat niet de specifieke voorwaarden uit de brief zelf, dus op basis van de beschikbare informatie valt niet vast te stellen hoe MPD elk softwareontwerp, elke interface of elk bedrijfsmodel zou classificeren.

Dat gat is relevant. Projecten waarvan de rol verder gaat dan het leveren en op de markt brengen van software, bevinden zich in ander vaarwater. Het standpunt van de CFTC heeft betrekking op facilitering voor gebruikers die handelen met geregistreerde futures commission merchants, introducing brokers en designated contract markets; het is geen vrijbrief voor elke DeFi-ontwikkelaar of elk product dat op enigerlei wijze met futures te maken heeft.

Wat de positie wél doet, is een betekenisvol onderscheid maken tussen een passieve toolleverancier en een partij die iets doet wat buiten die zuivere softwarerol valt. Infrastructuurprojecten die aan de voorwaarden voldoen, krijgen een duidelijkere handhavingspositie. Teams moeten hun eigen functies nog steeds toetsen aan de voorwaarden uit de brief voordat zij ervan uitgaan dat de positie van 17 september op hen van toepassing is.

Dit is één document in een reeks maatregelen van de CFTC, geen nieuw wettelijk registratieregime. Staff Letter 26-09 wordt in het persbericht expliciet als vergelijkingsmateriaal genoemd. Coinscoop berichtte eerder ook over een afzonderlijke no-action-maatregel van de CFTC rond large-trader reporting, die een geheel andere doelgroep betreft.

Voor gebruikers en tokenhouders verandert het persbericht van 17 september niets aan tokens, handel of protocollen. De directe begunstigden zijn softwareleveranciers en hun personeel die binnen de genoemde reikwijdte vallen. Of een bepaald product voldoet aan de niet-openbaar gemaakte voorwaarden uit de brief, is de vraag die nog beantwoord moet worden.