Binance lanceert fysiek afgewikkelde opties op Amerikaanse aandelen

Binance lanceerde op 1 september Stock Options — fysiek afgewikkelde optiecontracten op Amerikaanse beursgenoteerde aandelen en ETF’s — zo blijkt uit de aankondiging van de beurs. Kopers krijgen het recht om aandelen te kopen via een Call of te verkopen via een Put, tegen een vooraf vastgestelde uitoefenprijs op een bepaalde vervaldatum.

Die afwikkelingsstructuur is wat dit product onderscheidt van Binance’s bestaande aan aandelen gekoppelde producten. De perpetual futures en tokenized securities van de beurs bieden geen fysieke afwikkeling. Deze opties zijn gebouwd rond onderliggende aandelen die namens gebruikers in bewaring worden gehouden door Alpaca Securities LLC, de Amerikaanse clearingbroker.

Alpaca verzorgt uitvoering, clearing, afwikkeling en bewaring, en houdt aandelen aan namens Binance-gebruikers. NTL — Nest Trading Limited — treedt op als Introducing Broker en staat onder toezicht van de Abu Dhabi Global Market. Door deze constructie plaatst Binance zijn handelsinterface rond een conventionele broker- en bewaarketen, in plaats van de positie af te sluiten als een in crypto afgewikkeld derivaat.

Voor kopers is het neerwaartse risico beperkt: het maximale verlies is de betaalde premie. Het product ondersteunt alleen long posities. Gebruikers kunnen Buy Call of Buy Put kiezen; het schrijven van opties en short exposure zijn niet beschikbaar. In Fase 1 zijn bovendien alleen limietorders mogelijk.

Amerikaanse gebruikers zijn uitgesloten. Het beschikbare materiaal noemt klanten buiten de Verenigde Staten als de doelgroep, maar biedt geen volledige lijst van in aanmerking komende niet-Amerikaanse jurisdicties of contracten.

Financiering verloopt via Binance’s bestaande crypto-infrastructuur. Geaccepteerde valuta’s zijn onder meer USDC$0,9998▲0,02%, USDT$0,9992▲0,01%, USD1, U en BNB$719,06▼1,95%. De handelstijden volgen de conventies van de Amerikaanse optiemarkt: 9:30 uur tot 16:00 uur ET voor de meeste aandelenopties, met bepaalde ETF- en ETN-opties die doorlopen tot 16:15 uur ET. Dit is geen 24/7-cryptoproduct.

De lancering in september bouwt voort op wat Binance in juni begon, toen de beurs toegang bood tot meer dan 7.000 Amerikaanse beursgenoteerde aandelen en ETF’s voor klanten buiten de Verenigde Staten. Opties voegen daar een extra laag aan toe, met een afwikkelingstraject dat kan resulteren in daadwerkelijk aandelenbezit in plaats van alleen een derivatenuitbetaling.

Context van The Block: het handelsvolume in TradFi-perpetual futures op Binance bedroeg in augustus ongeveer $433,4 miljard, waarvan aan aandelen gekoppelde perpetuals goed waren voor $342,9 miljard — zo’n 79% van het totaal. De resterende $90,5 miljard kwam van andere TradFi-perpetuals.

Shunyet Jan, Head of Exchange and Trading bij Binance, zei tegen The Block dat dit “een belangrijke volgende stap is in de evolutie van Binance naar een volwaardiger multi-asset platform.” Jan voegde toe dat opties op geselecteerde Amerikaanse aandelen en ETF’s toegang bieden tot deelname aan de aandelenmarkt, risicobeheer en strategieën die historisch alleen beschikbaar waren via traditionele brokers, allemaal vanuit één Binance-account.

De vergelijking met Bybit is het vermelden waard. Bybit lanceert op 17 september 24/7-opties op aandelen-perpetuals, te beginnen met SpaceX en Nvidia; die contracten zijn gekoppeld aan aandelen-perpetuals en worden afgewikkeld in USDT. Het product van Binance maakt gebruik van opties op beursgenoteerde aandelen en ETF’s met fysieke afwikkeling en wordt alleen verhandeld tijdens de Amerikaanse optie-uren.

In aanmerking komende Binance-klanten buiten de VS krijgen een met crypto gefinancierde route naar uitsluitend long Calls en Puts, met een beperkt verlies voor kopers en mogelijk bezit van de onderliggende aandelen. Zij kunnen geen opties schrijven, geen short posities innemen, of het product verhandelen zoals Amerikaanse gebruikers dat zouden doen. Afwikkeling en bewaring liggen bij NTL en Alpaca.