Strategy verkoopt 3.588 BTC voor $216 miljoen — grootste bitcoinverkoop ooit — Grayscale ziet ‘duurzame bodem’
Strategy verkocht tussen 29 juni en 5 juli circa 3.588 bitcoin voor zo'n $216 miljoen om preferente dividenden te financieren. Volgens Grayscale kan de gedwongen verkoop een duurzame bodem onder de BTC-koers hebben gelegd.
Strategy verkocht tussen 29 juni en 5 juli 3.588 BTC$80.965,00▼1,62% voor ongeveer $216 miljoen — de grootste bitcoinverkoop van het bedrijf ooit, en meer dan honderd keer zo groot als de verkoop in mei — om dividendbetalingen op preferente aandelen te dekken. De transactie, voor het eerst gemeld door The Defiant, bracht de totale bitcoinvoorraad van Strategy terug naar 843.775 BTC, nog altijd veruit de grootste bedrijfstreasurypositie ter wereld.
De markt zag het niet aankomen. Strategy gold jarenlang als de meest agressieve zakelijke koper van bitcoin en gaf schuld en aandelen uit om munten te blijven stapelen. De verkoop van slechts 32 BTC eind mei — de eerste verkoop sinds december 2022 — had al discussie losgemaakt over de vraag of de accumulatiestrategie barsten begon te vertonen. Die kleinere verkoop, uitgevoerd tegen een gemiddelde prijs van $77.135, leverde na kosten ongeveer $2,5 miljoen op, aldus Investopedia. Bestuursvoorzitter Michael Saylor verdedigde de stap publiekelijk en stelde dat critici de betekenis ervan verkeerd hadden geïnterpreteerd en dat het om een routinematige treasuryoperatie ging, volgens TheStreet.
De verkoop in juni-juli was een heel ander verhaal. Met 3.588 munten overtrof deze de verkoop van mei met twee ordes van grootte en geldt het als de grootste bitcoinverkoop in de geschiedenis van het bedrijf. Het opgegeven doel — het nakomen van dividendverplichtingen op preferente aandelen — riep meteen vragen op over de vraag of de kapitaalstructuur van Strategy structurele druk veroorzaakt om precies het activum te verkopen dat het bedrijf jarenlang als kernpropositie heeft gepromoot. Preferente dividenden zijn een vaste verplichting, geen keuze. En tenzij de onderliggende softwaretak genoeg cashflow genereert om die te dekken, kan het bedrijf in toekomstige kwartalen opnieuw in dezelfde knel komen.
Bitcoin daalde tot 4% toen het nieuws naar buiten kwam, aldus de berichtgeving van CoinTelegraph. Scherp, maar van korte duur. BTC herstelde naar $63.221, een stijging van 0,98% over 24 uur en 6,75% op weekbasis, met een marktkapitalisatie van $1,267 biljoen en een handelsvolume van $37,67 miljard over 24 uur, volgens actuele marktdata. De bredere cryptomarkt staat op een marktkapitalisatie van $2,269 biljoen, een stijging van 0,68% op dagbasis. Het dominantiepercentage van bitcoin bedraagt 55,8%.
Onderzoekers van Grayscale stelden dat de verkoop de markt mogelijk juist goed heeft gedaan. Tegenover CoinTelegraph zeiden ze dat de verkoop “BTC mogelijk een duurzame bodem geeft” — de redenering is dat als de markt een dump van 3.588 munten door de grootste zakelijke houder kan absorberen zonder dat belangrijke steunniveaus breken, de onderliggende koopkracht sterker is dan bears hadden aangenomen. De funding rates van bitcoin liepen op naar 9% terwijl de koers herstelde, een niveau dat erop wijst dat long-posities met hefboom weer instappen, meldde CoinTelegraph. Verhoogde funding rates werken twee kanten op: het weerspiegelt bullish positionering, maar het verhoogt ook de kosten van het aanhouden van long-posities en kan leiden tot scherpe liquidaties als het momentum wegvalt.
Niet iedereen durft de bodem al uit te roepen. De Fear & Greed Index staat op 27 van de 100 — diep in “Fear”-territorium op 7 juli — wat betekent dat het sentiment onder particuliere beleggers nog niet is bijgetrokken met het optimisme op de derivatenmarkt. Die kloof tussen positionering in futures en voorzichtigheid op de spotmarkt is een patroon dat handelaren eerder hebben gezien in grillige markten. Analisten van Bernstein zitten hoe dan ook stevig in het bullenkamp en handhaven een koersdoel van $150.000 voor bitcoin, aldus Decrypt, en omschrijven het huidige niveau eerder als een koopkans dan als een waarschuwing.
De verkoop doet ook opnieuw een vraag opspelen waar Strategy sinds zijn eerste bitcoinaankoop in 2020 mee te maken heeft: of een beursgenoteerd softwarebedrijf kan functioneren als een betrouwbare bitcoinproxy zonder uiteindelijk vast te lopen op de operationele eisen van een beursnotering — dividenden, schuldaflossingen, verwachtingen van aandeelhouders die niet altijd stroken met een houd-voor-altijd-strategie. De preferente dividenden die deze verkoop hebben veroorzaakt, zijn een structurele verplichting die al bestond vóór de bitcoin-treasurystrategie van het bedrijf. Die spanning staat nu centraal bij analisten die het aandeel volgen.
Voorlopig heeft bitcoin de grootste zakelijke verkoop uit zijn geschiedenis verwerkt en is de koers juist gestegen. ETH$2.398,96▼2,00% voert de top-10 van wekelijkse stijgers aan met +11,68%, SOL$102,77▼2,86% staat 9,8% hoger en ZEC$1.139,76▼7,48% stijgt 13,78% in dezelfde periode — een brede risk-on-beweging die erop wijst dat het koerseffect van de Strategy-verkoop aan het wegebben is. De volgende test is of dit standhoudt. Houd de funding rates van bitcoin en de Fear & Greed Index de komende sessies in de gaten: als de funding rates hoog blijven terwijl het sentiment in angstgebied blijft hangen, wordt die divergentie op zich de trade.
Nadia Rahman
Nadia Rahman is marktenredacteur bij CoinScoop. Ze volgt bitcoin, macroliquiditeit en de spot-ETF-markt, en schreef eerder over rente en valuta voor een internationaal persbureau.