Adam Backs BSTR en Cantor schrappen oorspronkelijke SPAC-voorwaarden na klappen financiering
Adam Backs BSTR en Cantor Equity Partners hebben de oorspronkelijke voorwaarden van hun SPAC-fusie geschrapt, waardoor de $1,5 miljard financiering voor een treasury van 30.021 BTC op losse schroeven staat terwijl heronderhandelingen beginnen.
BTC$80.965,00▼1,62% Standard Treasury Company en Cantor Equity Partners hebben de oorspronkelijke voorwaarden van hun geplande SPAC-fusie geschrapt, waardoor het financieringspakket van ongeveer $1,5 miljard dat bedoeld was om een treasury van 30.021 BTC te ondersteunen niet langer bindend is en de toekomst van de deal afhangt van de vraag of nieuwe investeerders gevonden kunnen worden onder een herziene structuur. De zet zet een streep door wat werd gepositioneerd als Bitcoins op één na grootste corporate treasury-initiatief en verandert het in een live test van de vraag of institutionele belangstelling voor BTC treasury-vehikels een markt kan overleven die op de sentimentmeter Angst aflezen.
BSTR, mede opgericht door Blockstream-CEO en cypherpunk Adam Back, en Cantor Equity Partners I (NASDAQ: CEPO) hadden de fusie zo gestructureerd dat deze een treasury van exact 30.021 BTC zou opbouwen — een aantal dat het bedrijf, qua corporate Bitcoin-bezit, alleen achter MicroStrategy zou plaatsen. Die structuur is nu verdwenen. Volgens CoinDesk zijn de oorspronkelijke voorwaarden niet langer van kracht, en Bitcoin Magazine bevestigde dat het financieringspakket — gemeld op ongeveer $1,5 miljard — niet langer bindend is.
De ineenstorting kwam niet zonder waarschuwing. Een aandeelhoudersstemming was al eerder uitgesteld, verschoven naar 2 juli, zo meldde Yahoo Finance op 24 juni. Die stemming is nu opnieuw uitgesteld. De bedrijven onderhandelen over nieuwe voorwaarden, wat betekent dat de voltooiing van de deal volledig afhangt van de vraag of zij nieuwe investeerdersvraag kunnen aantrekken onder een herziene structuur die nog niet in definitieve vorm bestaat.
De timing maakt dit meer dan een procedurele hapering. Bitcoin noteert op $64.161, een daling van 0,34% over 24 uur maar een stijging van 2,27% over zeven dagen, bij een marktkapitalisatie van $1,286 biljoen en een BTC-dominantie van 56,2%. De bredere crypto Fear & Greed Index staat op 26 van de 100 — een Angst-lezing die voorzichtig marktsentiment weerspiegelt en de pogingen van BSTR om nieuwe financiering te verkrijgen kan bemoeilijken op een moment dat beleggers zich terugtrekken uit risico. Een SPAC-fusie die miljarden aan toegezegd kapitaal vereist, is een lastige verkoop wanneer de asset die aan de basis ligt van de these vlak blijft en de bredere markt afkeer signaleert.
De ambitie van de oorspronkelijke deal was nooit bescheiden. BSTR werd gepositioneerd als een poging om Bitcoins op één na grootste corporate treasury te worden, een status die niet alleen de kapitaaltoezegging zou hebben vereist maar ook aanhoudend vertrouwen van beleggers in de premie van het vehikel ten opzichte van de intrinsieke waarde. Juist dat vertrouwen lijkt te hebben ontbroken, zo suggereren de geschrapte voorwaarden. Wanneer de financieringsstructuur die een deal bijeenhoudt uiteenvalt, vertelt de markt je iets over de prijs die zij bereid was te betalen — en in dit geval was die prijs kennelijk niet voldoende om stand te houden.
De problemen van BSTR komen ook bovenop een bredere golf van corporate Bitcoin treasury-vehikels die gemengde resultaten heeft opgeleverd. American Bitcoin voerde onlangs een omgekeerde aandelensplitsing van 1-op-15 door om verwijdering van de Nasdaq-notering te voorkomen, een zet die erop wijst dat de aandelenkoers onder het minimum van de beurs was gezakt — nauwelijks een aanbeveling voor de ontvangst van het treasury-bedrijfsmodel op de markt. Empery Digital, een andere speler in deze ruimte, verkocht 1.400 BTC voor $87 miljoen, waarmee het zijn positie verkleinde in plaats van uitbreidde. Beide gevallen maken duidelijk dat de corporate Bitcoin treasury-these, hoe aantrekkelijk ook op papier, met reële wrijving te maken krijgt wanneer beleggers op de publieke markt deze vehikels gaan prijzen.
Zoals CryptoSlate meldde, stuurt het verlies van de financieringsstructuur de lancering van de treasury feitelijk terug naar af. BSTR en Cantor moeten nu voorwaarden onderhandelen die kapitaal kunnen aantrekken in een markt waar de Fear & Greed Index op 26 staat en waar vergelijkbare vehikels zich al terugtrekken. De reputatie van Adam Back in de Bitcoin-wereld weegt zwaar — hij wordt genoemd in het Bitcoin-whitepaper en is CEO van Blockstream, een van de meest prominente Bitcoin-infrastructuurbedrijven — maar reputatie alleen bindt geen financieringspakket. Daarvoor zijn investeerders nodig die bereid zijn cheques uit te schrijven. Op dit moment signaleert de markt geen enthousiasme.
CoinDesk meldde de heronderhandeling voor het eerst op 8 juli 2026, en de gesprekken lopen nog. De volgende concrete mijlpaal om in de gaten te houden is of BSTR en Cantor herziene fusievoorwaarden kunnen aankondigen — en, belangrijker nog, of die voorwaarden vergezeld gaan van een toegezegd financieringspakket of slechts een belofte om daarnaar te zoeken. Zonder nieuwe investeerdersvraag onder een nieuwe structuur blijft het doel van een treasury van 30.021 BTC een ambitie in plaats van een gefinancierd plan, en blijft de aandeelhoudersstemming on hold.
Nadia Rahman
Nadia Rahman is marktenredacteur bij CoinScoop. Ze volgt bitcoin, macroliquiditeit en de spot-ETF-markt, en schreef eerder over rente en valuta voor een internationaal persbureau.