Ark verkoopt $15,9 miljoen aan ARKB, koopt $5,2 miljoen aan Circle

Ark Invest verkocht op 27 oktober $15,9 miljoen van zijn eigen spot BTC$79.911,00▲0,51% Bitcoin exchange-traded fund, de ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), en kocht tegelijkertijd 65.615 aandelen van Circle Internet Group voor $5,2 miljoen. De transacties werden gemeld door The Block, dat vaststelde dat ARKB werd afgestoten vanuit twee beleggingsfondsen van Ark.

De handel verandert de samenstelling van de exposure in Ark’s fondsen. De aankoop van $5,2 miljoen aan Circle-aandelen komt overeen met 32,7% van de ARKB-verkoop van $15,9 miljoen, berekend als $5,2 miljoen gedeeld door $15,9 miljoen. Dat betekent niet dat 32,7% van de verkochte Bitcoin-exposure rechtstreeks is vervangen door Circle, aangezien de transacties plaatsvonden in verschillende fondsen en het fact sheet de precieze verdeling van de ARKB-verkoop niet bekendmaakt.

De Circle-aandelen werden gekocht voor Ark’s Next Generation Internet ETF, ARKW. Circle Internet Group, Inc. (CRCL) was al de vijfde grootste positie van ARKW, met een weging van 4,3% ter waarde van ongeveer $67,8 miljoen. Voor houders van ARKW is het directe gevolg voor de portefeuille een grotere bekendgemaakte positie in Circle; voor beleggers in de twee fondsen die ARKB verkochten, is het gevolg een lagere indirecte Bitcoin-exposure.

Ark’s ARKB blijft een top-10 positie in zowel ARKW als de ARK Blockchain and Fintech Innovation ETF, ARKF. Vóór deze transactie vertegenwoordigde ARKB 3,7% van ARKW, met een waarde van ongeveer $58,2 miljoen, en 3,8% van ARKF, met een waarde van ongeveer $29,1 miljoen. Het fact sheet specificeert niet hoeveel van de verkoop van $15,9 miljoen uit elk fonds afkomstig was, waardoor de wegingen na de transactie niet kunnen worden berekend op basis van de bekendgemaakte cijfers.

De verklaring van Ark laat ruimte voor de mogelijkheid dat de verkoop een mechanisch karakter heeft. “Ark’s beleggingsstrategie houdt in dat geen enkele positie meer dan 10% van de portefeuille van een fonds mag innemen,” aldus het bedrijf, dat eraan toevoegde dat het door kan gaan met herbalanceren wanneer posities stijgen of dalen ten opzichte van andere posities. Dat beleid is hier relevant omdat de bekendgemaakte allocatiegegevens ARKB en Circle als substantiële posities tonen, terwijl geen van beide in de verstrekte cijfers dicht bij het plafond van 10% zit.

Toch wijzen de gepaarde transacties op een verschuiving in de nadruk binnen het crypto-deel van de portefeuille. De inschatting van de redactie is dat Ark een deel van zijn Bitcoin-exposure heroverweegt, terwijl het een aandelenpositie uitbreidt die gekoppeld is aan stablecoin-infrastructuur en gereguleerde financiële entiteiten. Uit de beschikbare documenten blijkt niet of marktomstandigheden, portefeuillelimieten of een verandering in de langetermijnvisie aan de basis lagen van dit besluit.

De aankoop van Circle-aandelen volgt op een eerdere allocatie van Ark. Op 31 juli voegde Ark 109.129 Circle-aandelen toe over drie actief beheerde ETF’s, in een transactie met een waarde van ongeveer $6,83 miljoen, volgens The Crypto Times.

Circle kreeg op 10 juli ook goedkeuring voor een nationale trustbank van de OCC, terwijl de NYDFS op 31 juli het beperkte trustcharter toekende aan Circle Internet Trust Company LLC, handelend onder de naam Circle New York Trust. Die regelgevende mijlpalen vormen de gedocumenteerde achtergrond voor het gereguleerde-entiteitdeel van Ark’s exposure, hoewel het fact sheet de aankoop van 27 oktober niet expliciet koppelt aan een van beide goedkeuringen.

Circle’s stablecoin-activiteiten vormen het andere deel van de betekenis van deze handel. De omloop van USDC groeide met 19% tot $73,2 miljard en noteerde in juni een handelsvolume van $1,2 biljoen, terwijl Circle’s kwartaalomzet uit transacties steeg van $23,8 miljoen naar $47,2 miljoen. Circle-CEO Jeremy Allaire omschreef het regelgevend kader als een “langdurig doel” voor het bedrijf, en zei dat het USDC plaatst “binnen een sterk, gerespecteerd kader nu digitale dollars centraal komen te staan in het mondiale financiële systeem.”

De aandelenaankoop vond plaats terwijl CRCL-aandelen onder druk stonden. Circle daalde maandag 7,1% en sloot op $79,84, en stond op 27 oktober 1,2% lager over het jaar tot dusver. USDC noteerde op $0,999297, een daling van 0,1% over 24 uur, volgens CoinGecko. De beweging van de aandelenkoers vormt context voor de instap van Ark, geen bewijs van de reden waarom het bedrijf kocht.

Het Bitcoin-deel van de herbalancering vond plaats tijdens een zwakkere markt. [Ticker BTC] Bitcoin noteerde dinsdagochtend rond $79.625, een daling van 8,7% ten opzichte van de oktoberpiek van bijna $87.200. Ark’s ARKB heeft sinds de lancering in januari 2024 ongeveer $1,1 miljard aan netto-instroom gegenereerd en had $2,5 miljard aan beheerd vermogen, waardoor de verkoop van $15,9 miljoen ongeveer 0,64% van dat beheerd vermogen vertegenwoordigt, berekend als $15,9 miljoen gedeeld door $2,5 miljard.

Positionering in opties voegde druk toe aan de marktachtergrond. Derive-oprichter en CEO Nick Forster zei dat handelaren zich steeds meer positioneerden voor verdere neerwaartse druk, met $80.000 als de meest verhandelde uitoefenprijs voor Bitcoin-opties. Putopties maakten 91% uit van ongeveer $32 miljoen dat de voorgaande week op dat niveau werd verhandeld, oftewel ongeveer $29,1 miljoen op basis van het genoemde percentage.

Het directe effect is beperkt maar duidelijk: ARKW ontvangt $5,2 miljoen aan extra Circle-aandelen, terwijl twee Ark-fondsen $15,9 miljoen aan ARKB verkopen. Ark’s ARKB blijft een top-10 positie in zowel ARKW als ARKF, en de door het bedrijf gestelde diversificatieregel betekent dat verdere veranderingen kunnen optreden als de relatieve waarde van die posities aanzienlijk verschuift. De onbeantwoorde vraag is of dit vooral routinematige herbalancering betreft, of de eerste zichtbare stap richting een grotere voorkeur voor stablecoin-infrastructuur boven directe Bitcoin-exposure.